第26章 财报指标量化测试（1 / 2）

“我们这节课，谈一谈财务报表里的指标的量化策略。”

田园认为，虽然财报好的个股胜率不一定会高，但财务指标对个股的长期趋势很重要。

业绩好的个股，就算一时半会不会涨，但只要公司业绩一直好，早晚有机会暴涨。

这时有学员问：“可是财报里的指标太多了，我们应该从哪个指标入手啊？”

“确实很多。

建议大家一个一个测，再互相组合着测。”

此言一出，众学员们顿时瞪大了眼睛，“这么多的指标得测到啥时候啊？”

田园笑，“股市里那么多人在努力，你不加倍付出凭啥赚钱啊？”

“懂了，我们一个一个的测。”

“考虑到一些企业具有季节性，所以在进行中短期的测试时，有些指标我们要用最近四个季度的总值，就是把当前季度和前面三个季度的数值相加。

但仅限于部分指标，因为有些指标不需要考虑布日期，比如总股本，它每次都是最新的。”

学员们闻听有些惊讶，“总股本也能作为财务量化指标吗？”

田园点头，“能。

我说过，只要能量化的指标，都可以进行测试。

而且不同股本的股票，在不同时期表现出不同的收益水平。

可以预见的是，股本越小的股票，在牛市阶段的涨幅越高，在熊市阶段的涨幅越低。”

众人点头，心里想的却是要测试的指标又多了几十个。

田园继续讲：“至于那么多的财务指标，究竟要从哪里入手？其实财务指标是可以分类的，某款股票软件就分的很好。”

“那是怎么分的？”

有人问。

“分为成长能力指标、盈利能力指标和财务风险指标。

前两种指标越高业绩越好，第三种就不一定了。”

众人点头。

田园正式开始讲解：“成长能力指标最常用的有三种，第一个是体现公司经营规模的营业收入增长率。

我问一个问题，这个指标增长率是越高越好吗？”

“是。

收入增长就是好事。”

“不是。

收入增长利润不一定增长。”

队员们对此有一点分歧。

田园说：“我觉得不一定，或者说介于两者之间吧。

增收不增利确实有，但有时是为了提高市场占有率必须付出的成本。”

众人笑。

“其实大家不用争，我们做量化测试就是为了验证这一点。”

“对啊，只要一测试就知道增长是不是好事了。”

田园点头，“在设置量化条件时，我们可以用绝对值法和个股对比法。

绝对值法建议分为大幅增长、小幅增长、基本一致、小幅减少和大幅减少五种。”

“那具体数值应该是多少啊？”

“这个要参考历史值，也就是把各个数值测试之后，看看用哪个值分类比较合适。”

“啊？这可不太好测了。”

“那就用个股对比法好了，就是以营业收入增长率进行排序，然后把股票分成3到5组，再逐一测试收益率。”

众人点头。

田园继续说：“净利润增长率、以及扣非净利润增长率也是一样的。

我们也可以将这几个指标条件组合测试，尤其是测试增收不增利的股票收益情况会怎样。”

“对，测测这个。”

“我们再看第二种指标，最常用的也是三种：净资产收益率、毛利率、净利率。

我问问大家，这三个指标是不是越高越好？”

“不一定。”

众学员异口同声。

田园笑，“你们学的挺快呀！”

众人笑，田园也笑。

“但你们说的对，净资产收益率太高，后续能不能延续不好说，而资本市场一贯重视成长性。

毛利率和净利润虽然意味着公司的盈利能力，但太高的话随时要面临竞争对手的加入。”

“对。

哪个行业赚钱就有人投资哪个行业。”

田园提出，净资产收益率最好用个股排序法进行测试，但是毛利率和净利率在排序时，得是同一